Die UBS-Aktie gab am Donnerstagmorgen um 0,27% auf CHF 41,17 nach, während der Swiss Market Index 0,23% zulegte.
Der Rückgang folgte auf eine kräftige Rally am Mittwoch, in der UBS um 4,59% auf CHF 41,28 stiegen und damit zu den stärksten Werten im SMI gehörten. Der Index selbst schloss 1,90% höher und durchbrach erstmals in seiner Geschichte die Marke von 15'000 Punkten.
Marktteilnehmer nannten mehrere Gründe für den Kurssprung vom Mittwoch. Die breite Nachfrage nach Bankaktien stützte nicht nur UBS, sondern auch Deutsche Bank und Commerzbank. Zudem brachten Kommentatoren den Schwung mit dem Ausgang der US-Zwischenwahlen in Verbindung, der dem Sektor laut ihnen Auftrieb gab.
Laut Bloomberg liegt ein neuer Kompromissvorschlag zu den Eigenmittelanforderungen für systemrelevante Schweizer Banken vor. Der Entwurf würde bei der Berechnung der zusätzlichen Eigenmittelpuffer, die Banken halten müssen, vorsichtigere Bewertungen ausländischer Tochtergesellschaften erlauben.
Gleichzeitig kamen erneut Spekulationen über eine mögliche Transaktion zwischen Morgan Stanley und UBS auf. Der Nachrichtendienst Wall St Engine schrieb auf X, Morgan Stanley könnte das Auslandsgeschäft der UBS für USD 138 Mrd. übernehmen, eine Prämie von 25% zahlen und den UBS-Aktionären einen Drittel am kombinierten Unternehmen überlassen.
Ein Meinungsbeitrag bei Reuters nannte später Morgan Stanley als naheliegendsten Käufer, falls UBS an einen Konkurrenten verkauft würde. Frühere Gerüchte, über die Semafor Business im September berichtet hatte, hatten Standard Chartered, Deutsche Bank und Morgan Stanley als mögliche Partner für einen Zusammenschluss mit einer ausländischen Bank genannt.
Die Fusionsgerüchte fallen mit der laufenden Debatte über die Schweizer Kapitalregeln zusammen. Im September schwenkte der Ständerat auf eine Vorgabe um, wonach ausländische Tochtergesellschaften zu 90% mit hartem Kernkapital unterlegt werden müssen. Die Vorlage geht nun an den Nationalrat. Jede Änderung braucht die Zustimmung beider Kammern und könnte einem Referendum unterliegen.
UBS lehnt strengere Kapitalanforderungen öffentlich ab. In einer Stellungnahme warnte die Bank, eine Bestätigung des Ständeratsentscheids würde zu einer weiteren übermässigen Verschärfung der Schweizer Eigenmittelanforderungen führen, die bereits zu den strengsten weltweit gehörten.
Zusätzlichen Kontext liefern die jüngsten Zahlen zum dritten Quartal. Die Geschäftsleitung erfüllte die Konsenserwartungen, übertraf sie aber nicht. Laut Vontobel-Analyst Andreas Venditti hat UBS damit erstmals seit zehn Quartalen den Konsens beim zugrunde liegenden Vorsteuergewinn nicht übertroffen.
Nach der Veröffentlichung der Zahlen fiel die Aktie, erholte sich teilweise und blieb bis Mittwoch grösstenteils unter CHF 40. Das aktuelle AWP-Konsenskursziel von CHF 44,95 liegt 9,2% über dem Kurs vom Donnerstag von CHF 41,17. Die Analysten empfehlen die Aktie siebenmal zum Kauf, achtmal zum Halten und zweimal zum Verkauf.
