L’action Nestlé a gagné 2 % jeudi en début de séance, à 85,5 francs. Le titre s’est rapproché de niveaux de cours observés pour la dernière fois en juin 2025, alors qu’il se négociait encore autour de 74 francs moins de trois semaines auparavant. Cette réaction du marché a suivi la publication par la direction des chiffres du troisième trimestre jeudi matin.
Le premier groupe alimentaire mondial a enregistré une croissance organique de 4,0 % au troisième trimestre, en accélération par rapport aux 3,7 % du trimestre précédent. Cette progression a été principalement portée par une nette hausse des volumes vendus. La direction a confirmé ses objectifs financiers pour l’ensemble de l’année.
Selon le communiqué de jeudi, le chiffre d’affaires total des neuf premiers mois s’est établi à 65,87 milliards de francs, quasiment stable sur un an. Le portefeuille de produits comprend les cafés Nespresso, les barres chocolatées KitKat et les aliments pour animaux Purina. La croissance organique sur neuf mois a atteint 3,7 %.
La croissance interne réelle, qui mesure les volumes de produits vendus, a atteint 2,8 % au troisième trimestre. Cet indicateur s’élevait à 1,8 % au deuxième trimestre et à 1,2 % au premier. Les hausses de prix ont contribué à hauteur de 1,1 point de pourcentage à la croissance organique du troisième trimestre.
Les chiffres publiés ont dépassé le consensus établi par AWP, les analystes anticipant en moyenne une croissance organique de 3,5 % et une hausse des volumes de 1,7 % au troisième trimestre. La dynamique a été soutenue par une reprise des aliments pour animaux, des évolutions positives dans les produits alimentaires et les en-cas, notamment les condiments Maggi et KitKat, ainsi que par l’activité eaux, qui a bénéficié de la chaleur estivale. La croissance des volumes a été généralisée, touchant l’ensemble des régions et des unités opérationnelles pilotées par le groupe.
Bernstein a qualifié la performance trimestrielle de nouvelle étape importante dans le redressement opérationnel, soulignant que la croissance interne réelle atteignait son plus haut niveau depuis 2021. La banque Vontobel a également vu dans les indicateurs du troisième trimestre le signe d’une reprise opérationnelle, mettant particulièrement en avant l’évolution des volumes tout en relevant une sous-performance du café et de la nutrition.
L’évolution des volumes constitue un indicateur clé du redressement opérationnel du groupe. Après plusieurs années de croissance atone reposant essentiellement sur les ajustements de prix, le directeur général Philipp Navratil, entré en fonction il y a un peu plus d’un an, a donné la priorité à une expansion durable des volumes. Les initiatives stratégiques comprennent une hausse des investissements dans les marques performantes, la publicité et l’innovation, ainsi que des efforts de simplification des activités et de recentrage sur les métiers à forte marge.
La direction a confirmé ses prévisions pour l’ensemble de 2026, visant une croissance organique de 3 à 4 % et une amélioration de la marge opérationnelle ajustée par rapport aux 16,1 % de l’année précédente.
Nestlé sortira ses activités russes de ses comptes consolidés à fin septembre 2026. Cette décision fait suite au placement des entités locales sous administration externe temporaire par les autorités russes. L’impact financier sur les résultats ajustés de 2026 devrait rester limité. Bernstein a relevé que les activités russes contribuaient auparavant à hauteur de 3 à 4 % aux bénéfices, ce qui pourrait entraîner de légères révisions à la baisse des estimations de résultat. Vontobel a accueilli plus favorablement la déconsolidation, estimant qu’elle apporte davantage de clarté tout en ayant une incidence limitée sur les résultats annuels.
