Deutsche Börse a enregistré une croissance à deux chiffres au troisième trimestre, soutenue par la vigueur de ses produits de marché financier et par l’effet favorable persistant de taux d’intérêt plus élevés. Mardi soir à Francfort, le groupe a annoncé un relèvement supplémentaire d’environ 100 millions d’euros de sa prévision de résultat de trésorerie pour 2026, invoquant l’évolution des taux directeurs et l’augmentation des dépôts en espèces. Il a donc légèrement relevé ses objectifs de revenus nets et de résultat opérationnel.
Le directeur financier Jens Schulte a indiqué que l’évolution des anticipations de taux avait stimulé l’activité sur les marchés de taux et de financement, tout en renforçant le résultat de trésorerie. Pour la première fois depuis 2024, ce dernier a augmenté sur un an, confirmant le retournement attendu. Jens Schulte a également souligné une tendance structurelle : en Europe, des volumes croissants de capitaux d’investisseurs institutionnels et privés se dirigent vers des produits d’investissement reposant sur les marchés de capitaux. Cette dynamique entraîne une hausse des actifs en conservation et des volumes de transactions dans les services aux fonds et les services sur titres. Grâce à son infrastructure couvrant l’ensemble de la chaîne de valeur, le groupe financier s’estime bien placé pour bénéficier durablement de ces évolutions et affiche une grande confiance dans ses perspectives annuelles.
Pour le résultat opérationnel mesuré par l’EBITDA, Deutsche Börse attend désormais une hausse d’environ 11 %, à plus de 3,9 milliards d’euros, contre plus de 3,8 milliards d’euros précédemment. La prévision de revenus nets a été relevée à plus de 6,5 milliards d’euros, soit une progression d’environ 8 % sur un an. Les objectifs de revenus hors effets de la hausse des taux ont été confirmés. Au troisième trimestre, les revenus nets ont augmenté de 13 % à 1,63 milliard d’euros, portés par les tendances structurelles et un environnement de marché cyclique favorable. Six des huit segments d’activité ont enregistré une croissance à deux chiffres, tandis que le résultat opérationnel a progressé de 16 % à 978 millions d’euros, dépassant les attentes des experts.
Après cette annonce postérieure à la clôture, l’action du groupe a d’abord gagné près d’un pour cent à 311,40 euros sur la plateforme Tradegate, approchant le record de 312,20 euros atteint lundi. Des prises de bénéfices ont ensuite ramené le cours légèrement sous son niveau de clôture sur Xetra. Depuis le début de l’année, le titre a progressé d’environ 38 %, figurant parmi les meilleures performances du DAX sur cette période. En 2025, première année du mandat de Stephan Leithner à la tête du groupe, le cours avait stagné. Depuis qu’il est devenu seul directeur général début 2025, la capitalisation boursière a augmenté de près de 40 % à 57 milliards d’euros, faisant de Deutsche Börse l’entreprise la plus valorisée de la place financière de Francfort, devant Deutsche Bank et ses 54 milliards d’euros.
Deutsche Börse propose des produits couvrant l’ensemble de la chaîne de valeur des transactions financières, de l’exécution des ordres et de la compensation à la conservation des titres, en passant par les données de marché et les logiciels. Le groupe a étendu ses activités au-delà des marchés actions traditionnels pour réduire sa dépendance aux fluctuations du marché, poursuivant la stratégie d’acquisitions de son ancien directeur général Theodor Weimer. Stephan Leithner maintient ce cap et a achevé cette année l’acquisition intégrale du fournisseur américain de données et d’indices ISS Stoxx pour 1,1 milliard d’euros. En janvier, le groupe a annoncé son projet d’acquisition de la plateforme de fonds Allfunds pour un peu plus de 5 milliards d’euros. Il s’agirait de la plus importante opération de son histoire, dont la finalisation est attendue en 2027 sous réserve des autorisations réglementaires. Ces acquisitions sont financées par les flux de trésorerie opérationnels ainsi que par l’émission, en septembre, d’une obligation subordonnée et d’une obligation convertible, d’environ 600 millions d’euros chacune.
