Singapour attire des investissements en or physique au détriment de places établies comme Londres et la Suisse, grâce à des avantages fiscaux et au développement des infrastructures locales. Cette tendance concerne de grandes fortunes des États-Unis, d’Europe et du Moyen-Orient qui cherchent à diversifier les lieux de stockage de leurs métaux précieux face aux conflits, à la hausse des dettes publiques et à la situation politique intérieure. Selon les estimations du négociant en métaux précieux J. Rotbart & Co., les réserves privées d’or à Singapour ont été multipliées par environ seize entre 2014 et l’année dernière, dépassant 800 tonnes, l’essentiel de cette croissance provenant d’Europe.
Les acteurs du secteur indiquent que des familles disposant d’un patrimoine constitué sur plusieurs générations transfèrent une partie de leur or physique à Singapour, tandis que d’autres achètent des lingots pour la première fois auprès de banques privées ou directement de négociants. Gregor Gregersen, ancien architecte de données bancaires, exploite The Reserve, un vaste coffre-fort de six étages d’une superficie de 16 700 mètres carrés. L’installation peut accueillir environ 10 % de l’offre mondiale annuelle d’or et 30 % de celle d’argent. Les avoirs en or des clients de son programme de stockage ont triplé depuis le début de 2020 pour atteindre 8,6 tonnes en septembre, environ 90 % appartenant à des clients étrangers. Au total, selon les données des exploitants, Singapour peut stocker au moins 2 200 tonnes d’or dans deux installations privées de haute sécurité, dont 500 tonnes à The Reserve et au moins 1 700 tonnes à Le Freeport, parfois surnommé le Fort Knox asiatique.
Les partisans de la cité-État mettent en avant sa stabilité, sa richesse et ses capacités de défense pour expliquer son attrait auprès d’investisseurs souhaitant conserver des actifs pendant des décennies. Richard Wang, qui dirige la succursale singapourienne de J. Rotbart & Co., a indiqué que les demandes en ligne de clients occidentaux avaient triplé au cours de l’année écoulée, principalement sous l’impulsion d’acheteurs potentiels des États-Unis, suivis du Canada, de la Grande-Bretagne et de l’Australie, préoccupés par le déficit budgétaire américain et l’incertitude politique. David J. Mitchell, fondateur et directeur général du négociant Indigo Precious Metals, a déclaré que la demande d’onces de la part de grandes fortunes européennes et américaines s’était accélérée d’environ 25 % sur l’année écoulée. Une autre plateforme de métaux précieux, Gauld, a indiqué qu’environ 40 % de ses clients européens avaient transféré de l’or de Suisse à Singapour ou choisi Singapour pour de nouveaux achats, certains ayant revu leur position sur la Suisse après le gel d’avoirs russes sous sanctions.
Les autorités et les établissements financiers de Singapour cherchent activement à développer cette activité, la cité-État rivalisant avec Hong Kong pour devenir la première place asiatique du négoce de l’or. En juin, les autorités ont annoncé que la Singapore Exchange lancerait d’ici à fin 2026 un système de compensation pour les transactions sur l’or de gré à gré. La Monetary Authority of Singapore a également annoncé la mise en place de services de conservation en coffre pour les banques centrales étrangères et les organismes publics. Le gouvernement a en outre élargi cette année les exonérations fiscales pour les fonds et les family offices éligibles investissant dans les métaux précieux physiques. Selon Trade Data Monitor, les importations d’or de Singapour ont augmenté de 44 % à 171 tonnes sur la période allant jusqu’à août de cette année. Ces entrées restent toutefois modestes par rapport à Londres, qui domine le négoce mondial des métaux précieux avec des réserves près de 60 fois plus importantes, essentiellement détenues par des banques centrales. À New York, les stocks des entrepôts du marché à terme Comex s’établissaient à environ 730 tonnes.
Les établissements financiers élargissent leurs offres pour répondre à cette demande. Nomura Holdings a lancé des services de conservation d’or physique à Singapour pour répondre à des demandes provenant notamment du Moyen-Orient, selon Akshay Prasad, responsable des produits d’investissement et des solutions de conseil de la division internationale de gestion de fortune de la banque. Oversea-Chinese Banking Corp. a développé ses activités d’or physique cette année, et les volumes détenus par les clients de sa filiale de banque privée Bank of Singapore ont progressé de plus de 40 % depuis fin 2025, les clients locaux et internationaux passant de plus en plus par les unités singapouriennes.
