Les prix élevés de l’énergie continuent d’alimenter l’inflation dans le monde et poussent les banques centrales à relever leurs taux pour freiner la hausse des prix. Alors que ce contexte pèse habituellement sur les actions, la Bourse suisse a enregistré de fortes hausses durant la semaine qui s’est achevée le 16 octobre 2026. Le Swiss Market Index, principal indice boursier du pays, a progressé de près de 4,4 % depuis lundi, réalisant en une seule semaine la moitié de sa hausse annuelle.
Le mouvement a été généralisé et ne s’est pas limité à quelques entreprises. Le SPI, qui comprend de nombreuses petites et moyennes entreprises aux côtés des grands groupes, a lui aussi terminé la semaine en hausse de 3,2 %. Selon Matthias Geissbühler, chef des investissements de Raiffeisen, le principal moteur a été une rotation sectorielle marquée au détriment des valeurs technologiques et liées à l’intelligence artificielle.
Les marchés technologiques internationaux ont nettement reculé durant la période : l’indice américain des semi-conducteurs a cédé par moments plus de 6 %, tandis que le Kospi sud-coréen, à forte composante technologique, a chuté de plus de 12 %. Les investisseurs ont alors réorienté leurs capitaux vers des secteurs défensifs comme la santé et la consommation de base, au bénéfice disproportionné du marché suisse, de nature défensive. Les résultats d’entreprises ont apporté un soutien supplémentaire. Givaudan, fabricant d’arômes et de parfums basé à Vernier, a dépassé les attentes des analystes grâce à un solide chiffre d’affaires, et son titre a gagné 14 % depuis lundi.
Les poids lourds de la cote ont également contribué à la hausse. Selon Jörn Spillmann, stratège actions de la Zürcher Kantonalbank, la santé et la consommation non cyclique ont tiré l’ensemble du marché grâce à de fortes progressions et à leur poids élevé dans l’indice, avec des hausses notamment pour Sandoz, Lonza, Roche et Nestlé. Les médicaments et les produits alimentaires restent demandés même en période de turbulences économiques.
Aux États-Unis, la situation a été plus difficile, le Nasdaq 100, à forte composante technologique, ayant sensiblement reculé. Les prix élevés de l’énergie ont alimenté l’inflation mondiale, qui a atteint 3,7 % aux États-Unis et 3,8 % dans l’Union européenne en septembre. Les banques centrales ont réagi par des hausses de taux et signalent un nouveau durcissement monétaire. Une inflation plus élevée réduit le pouvoir d’achat des ménages, ce qui pèse directement sur les biens de consommation cycliques comme l’habillement, l’électronique et l’automobile, dont l’achat peut être reporté. Dans le même temps, la hausse des taux pénalise les valeurs technologiques de croissance, en réduisant la valeur actuelle des bénéfices futurs attendus et en renchérissant l’expansion financée par la dette.
L’intelligence artificielle a aussi fait l’objet d’un examen critique durant la semaine, pesant sur les valeurs concernées, les investisseurs continuant de douter que les entreprises parviennent à transformer leurs investissements massifs dans les infrastructures d’IA en bénéfices suffisants. Selon Spillmann, le marché suisse compte certes des entreprises informatiques, mais leur exposition à l’intelligence artificielle est faible, ce qui leur a permis d’échapper à la correction et de terminer la semaine en nette hausse, à contre-courant de la tendance mondiale.
Les deux experts s’attendent à ce que les signaux restent positifs pour les actions suisses, malgré d’éventuelles corrections intermédiaires. Selon Spillmann, la hausse des prix du pétrole, l’inflation plus élevée et l’évolution actuelle des taux pèsent nettement moins sur le marché suisse que sur la zone euro, d’autant que l’économie suisse traverse bien cette période agitée. Geissbühler estime que la rotation sectorielle mondiale va se poursuivre et que le marché suisse profitera fondamentalement de sa forte proportion d’entreprises défensives de qualité.
