Les turbulences persistantes sur les marchés du pétrole et des obligations devraient rester au centre de l’attention des investisseurs à l’approche de la nouvelle semaine boursière. Les experts d’Helaba estiment que le climat tendu sur les marchés financiers devrait se maintenir au moins jusqu’à début novembre, période qui coïncide avec les élections américaines de mi-mandat. Les analystes suggèrent également qu’une issue au conflit entre les États-Unis et l’Iran pourrait se dessiner d’ici là. Selon Daniela Hathorn, analyste chez le courtier Capital.com, la question décisive pour les marchés est de savoir si les bénéfices des entreprises resteront suffisamment élevés pour absorber la charge liée à la hausse des coûts de financement, le secteur technologique faisant l’objet d’une attention particulière. Ulrich Kater de DekaBank souligne que l’écart croissant entre le DAX et les indices américains à forte composante technologique soulève des questions sur la pérennité du mouvement haussier. Après les fluctuations de la semaine écoulée, l’indice allemand de référence se négociait vendredi après-midi environ un demi pour cent sous la clôture de la semaine précédente. Les analystes de LBBW observent que, si les marchés d’actions ont largement absorbé la hausse régulière des rendements jusqu’ici, la corrélation entre les cours des actions et des obligations a fortement augmenté, accumulant un potentiel de correction sur les marchés.
Les rendements obligataires ont montré des signes de stabilisation au cours de la semaine, mais sont restés proches de leurs sommets de plusieurs années. Les marchés obligataires européens se sont particulièrement concentrés sur la France, où les perspectives à moyen terme des finances publiques restent difficiles. En outre, les inquiétudes persistantes des investisseurs concernant l’inflation et les taux d’intérêt, alimentées par des coûts énergétiques durablement élevés, ont poussé les rendements à la hausse. Les prix du pétrole brut Brent ont augmenté d’environ un demi pour cent par rapport à la clôture de la semaine précédente, restant au-dessus du seuil de 100 dollars après de fortes hausses en début de semaine.
En Suisse, plusieurs entreprises doivent présenter leurs résultats trimestriels et des points sur leur activité dans les prochains jours. Givaudan et Sulzer ouvriront le bal mardi, suivis de Bossard et de Lonza, qui tiendra son Capital Markets Day. Jeudi, VAT, Cicor, DocMorris et Kuros publieront leurs points sur le troisième trimestre. La saison des résultats démarre également plus largement aux États-Unis, où les grandes banques publieront leurs chiffres trimestriels. Les investisseurs cherchent à comprendre comment la récente forte hausse des rendements obligataires affecte les fusions et acquisitions, les activités de crédit et les coûts de refinancement. Quatre des six plus grands établissements financiers américains, JPMorgan, Goldman Sachs, Citigroup et Wells Fargo, publieront leurs résultats mardi, suivis de Morgan Stanley et de Bank of America mercredi. L’indice bancaire KBW a reculé de 13 % depuis son sommet d’août. Les analystes indiquent que les investisseurs cherchent à s’assurer que les flux de projets de conseil sur les marchés des capitaux restent stables, que la croissance des crédits se poursuit conformément aux prévisions et que la hausse des coûts des dépôts est contenue. Les experts ne prévoient pas de répétition des pertes non réalisées dans les portefeuilles de titres observées lors des turbulences bancaires de 2023, la plupart des établissements ayant depuis amélioré leurs pratiques de gestion des risques. La banque d’investissement reste étroitement surveillée après que les rendements obligataires élevés ont entraîné l’annulation d’introductions en bourse fin septembre, et les perspectives communiquées par les entreprises du secteur restent globalement mitigées.
Parmi les publications macroéconomiques figure le rapport américain sur l’inflation mercredi. Christoph Balz, économiste chez Commerzbank, prévoit une hausse importante des prix à la consommation aux États-Unis en septembre, principalement due au renchérissement de l’essence. Si le taux d’inflation sous-jacente, hors énergie et alimentation, devrait être plus modéré, cela ne devrait pas dissuader la Réserve fédérale américaine de procéder à une nouvelle hausse des taux en décembre. Les autres publications comprennent les chiffres définitifs de l’inflation allemande de septembre mardi, les données commerciales chinoises mercredi, la production industrielle de la zone euro pour août jeudi, ainsi que les prix à la production et les ventes au détail aux États-Unis. La semaine se termine avec les chiffres définitifs de l’inflation en zone euro ainsi que les données américaines de la balance commerciale et de la production industrielle pour septembre.
