Frank Elderson, membre du directoire de la Banque centrale européenne et vice-président du conseil de surveillance prudentielle de la BCE, a prononcé un discours principal lors de la conférence conjointe BCE–Banque d’Angleterre à Francfort-sur-le-Main le 14 octobre 2026. Consacrée à la surveillance des risques climatiques dans un monde non linéaire, la conférence réunissait des experts de différentes disciplines venus de 18 pays et de trois continents.
La gestion moderne des risques financiers repose traditionnellement sur l’hypothèse que des données suffisantes, des schémas historiques et des modèles robustes permettent aux banques d’estimer précisément les pertes. Ces estimations orientent la tarification du risque, la constitution de provisions et la détermination des exigences de fonds propres. Cette approche fonctionne lorsque les relations sous-jacentes restent stables et s’accompagne de tests de résistance et d’ajustements de modèles. L’environnement économique actuel est toutefois devenu de plus en plus complexe, interconnecté et incertain.
Les grandes tendances comme la fragmentation géopolitique, les mutations démographiques, l’intelligence artificielle, l’informatique quantique et les crises du climat et de la nature diffèrent par leur origine, leur ampleur et leur vitesse. Elles ont néanmoins en commun d’émerger dans des systèmes complexes au comportement non linéaire. De petits changements peuvent y produire des effets disproportionnés, les boucles de rétroaction amplifier les chocs et les points de bascule provoquer des transitions abruptes. Traiter ces non-linéarités reste possible dans le domaine du mesurable, mais des difficultés plus profondes apparaissent sous incertitude radicale, lorsque les événements futurs et leurs probabilités ne peuvent être mesurés de manière fiable.
Elderson a appliqué un cadre simple distinguant les éléments connus, les inconnues connues et les inconnues inconnues. Pour les éléments connus des risques climatiques et naturels, banques et autorités de surveillance ont beaucoup progressé en dix ans dans leur identification, quantification et gestion. De meilleurs outils, données et modèles permettent de mieux quantifier les dommages économiques directs, comme les effets des événements extrêmes sur l’activité, la productivité du travail et les chaînes d’approvisionnement. Les banques peuvent aussi utiliser des données de géolocalisation pour modéliser les aléas physiques dans des indicateurs financiers traditionnels comme la perte en cas de défaut.
Les données indiquent que la part moyenne des revenus d’intérêts provenant de secteurs à forte intensité carbone chez les banques importantes surveillées reste constamment supérieure à 70 % depuis 2022. Les établissements disposent aussi de mesures de la performance énergétique moyenne des biens immobiliers financés et des expositions vulnérables aux risques physiques. Ces avancées ne couvrent néanmoins qu’une partie du spectre, de nombreux risques climatiques futurs différant entièrement des précédents historiques.
La deuxième catégorie comprend les inconnues connues : des risques dont l’existence est reconnue, mais dont le calendrier, l’ampleur ou les probabilités restent incertains. Prévision économique et analyse climatique traitent de systèmes adaptatifs complexes où les prévisions précises sont impossibles, mais où des scénarios plausibles peuvent être explorés. Il peut s’agir de points de bascule climatiques, comme un dépérissement de la forêt amazonienne ou l’effondrement de la circulation méridienne de retournement de l’Atlantique, ou d’événements combinés associant simultanément sécheresses sévères, canicules, pénurie d’eau et perturbations agricoles.
L’humanité a par ailleurs franchi sept des neuf limites planétaires concernant la dégradation de la nature. L’interaction de ces forces et leur propagation dans le système financier restent incertaines, leurs impacts futurs n’étant pas reflétés dans les données historiques. L’analyse de scénarios est indispensable dans cet environnement, non comme prévision, mais comme exploration structurée de futurs plausibles. L’analyse de scénarios climatiques a considérablement progressé, les scénarios du Network for Greening the Financial System servant de référence mondiale.
