Partners Group Holding AG a supprimé ou redéployé des dizaines de postes dans sa division de capital-investissement. Ces mesures s’inscrivent dans les efforts continus pour améliorer les performances, sous le regard attentif des investisseurs. Selon des personnes proches du dossier, certains salariés de l’unité dirigée par Wolf-Henning Scheider ont quitté l’entreprise, tandis que d’autres ont été réaffectés à d’autres domaines, comme les infrastructures ou les redevances. Les mesures ont touché des sites dans le monde entier et plusieurs niveaux hiérarchiques de cette division de plus de 200 collaborateurs. Les sources ont requis l’anonymat en raison du caractère confidentiel des informations.
Les anciens portefeuilles de Partners Group ont moins bien performé que ceux de plusieurs concurrents, poussant les investisseurs à réclamer davantage de remboursements de capitaux de ses fonds evergreen. L’une des plus grandes sociétés européennes d’investissement sur les marchés privés, avec 186 milliards de dollars américains d’actifs sous gestion, traverse une période turbulente, marquée par l’examen critique d’un vendeur à découvert et des interrogations sur la valorisation de ses actifs. Un porte-parole a déclaré que la taille de l’équipe de capital-investissement reste conforme à sa moyenne de long terme, soulignant le renforcement significatif des capacités de direction opérationnelle durant l’année écoulée. Cela reflète, selon lui, un environnement de rachat d’entreprises dans lequel la création de valeur à long terme et la distribution de rendements exigent davantage d’efforts opérationnels. Il a ajouté que les départs faisaient suite aux évaluations régulières des performances. Les recrutements récents de premier plan comprennent Tarak Mehta, Nicholas Smith Wang, Jennifer Hoh et Pete Zippelius.
Les actions Partners Group ont perdu environ 40 % cette année, plaçant l’entreprise basée à Zoug parmi les valeurs financières européennes les moins performantes, dans une période de pressions persistantes sur les sociétés de capital-investissement. Une récente restructuration de la direction, avec le passage de David Layton de directeur général à directeur des investissements, n’a guère enrayé la baisse du titre. L’entreprise a enregistré plusieurs dépréciations d’investissements, portant parfois sur des actifs acquis au sommet du marché après la pandémie de Covid. La performance du capital-investissement reste sensible au calendrier des transactions : les investissements réalisés vers la fin de l’ère des taux bas, lorsque les valorisations s’envolaient, sont sous pression dans un contexte de taux élevés.
Plus tôt cette année, Partners Group a déprécié sa participation dans l’entreprise de santé Pharmathen et discuté du transfert du contrôle du fabricant allemand de jouets Schleich à ses créanciers. Une éventuelle injection de capitaux dans le prestataire français de services immobiliers Emeria SASU a également été envisagée. Même Breitling, actif emblématique du portefeuille, a supprimé des postes, l’horloger suisse étant confronté au recul de la demande dans le luxe et à la hausse des coûts. Comme ses pairs, Partners Group peine à céder ses participations aussi rapidement qu’auparavant, obligeant les investisseurs à attendre plus longtemps les remboursements de capitaux. Certains particuliers fortunés ont commencé à utiliser les possibilités régulières de rachat offertes par la structure evergreen, dont Partners Group a contribué à ouvrir la voie.
À l’inverse, certains investissements plus récents en capital-investissement ont enregistré une croissance des bénéfices supérieure à tout ce qui avait été observé dans les 30 ans d’histoire de l’entreprise. De nouveaux fonds evergreen d’infrastructure ont également surpassé de nombreux grands concurrents, selon une récente analyse de Goldman Sachs Group Inc. Pour répondre aux pressions des demandes de rachat, Partners Group a présenté un plan de restructuration de l’un de ses principaux fonds de capital-investissement, Global Value SICAV, doté de 6,6 milliards d’euros, proposant une scission en deux sous-portefeuilles. Les actifs anciens seraient transférés dans une section, tandis qu’une sélection plus restreinte d’investissements récents offrant de meilleures probabilités de rendement irait dans une autre. Cette division vise à offrir des possibilités de liquidité aux investisseurs sortants tout en permettant aux investisseurs de long terme de conserver leur exposition aux actifs les plus prometteurs du fonds.
