Lonza a gagné 1,0 % à 647,00 francs suisses vendredi en début de séance, tandis que l’indice phare SMI progressait de 0,25 %. Depuis le début de l’année, l’action du sous-traitant pharmaceutique a augmenté de 20 %. Malgré cette performance et le record du Swiss Market Index, Lonza reste environ 18 % sous son sommet historique de 784,50 francs atteint il y a cinq ans. Selon Barclays, le titre devrait s’approcher de ce niveau dans les douze prochains mois.
Barclays a réaffirmé sa confiance en relevant son objectif de 730 à 770 francs, sans modifier sa recommandation « Overweight ». Dans une note aux clients, Charles Pitman-King attribue l’ajustement des prévisions aux récents objectifs à moyen terme du groupe. Pour 2026 à 2032, il identifie un potentiel supplémentaire de bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements situé dans le bas à haut de la fourchette à un chiffre. Très optimiste sur le long terme, il prévoit une croissance annuelle robuste du chiffre d’affaires de 11 % sur la décennie 2026 à 2036, ainsi qu’une conversion plus efficace des bénéfices en flux de trésorerie disponible.
Bernstein SG avait également relevé ses attentes une semaine auparavant, portant son objectif de 835 à 887 francs et conservant « Outperform ». Dans une note, Justin Smith a souligné une visibilité nettement améliorée sur les marges après la récente journée investisseurs. Ses estimations de bénéfice révisées dépassent clairement le consensus, grâce à une rentabilité accrue des activités biologiques soutenue par le site américain de Vacaville, dont l’intégration avance bien. La cession de la division grand public devrait apporter des impulsions supplémentaires, la première tranche du produit de vente offrant une marge de manœuvre pour des fusions et acquisitions stratégiques. Selon AWP Analyzer, 18 analystes recommandent l’achat, aux côtés de recommandations de conservation, avec un objectif moyen de 700 francs.
Après sa transformation en fournisseur pharmaceutique spécialisé, Lonza vise une rentabilité supérieure. À la mi-octobre, avant une journée investisseurs, le groupe bâlois a présenté des objectifs prévoyant que le bénéfice opérationnel « core » progresse plus vite que les ventes. Il vise à moyen terme une croissance organique moyenne du chiffre d’affaires de 10 à 13 % à taux de change constants, avec une marge opérationnelle dans le haut des 30 %. Pour 2026, Lonza attend une marge de 33 à 34 % et une hausse des ventes de 11 à 12 % en monnaies locales. L’engagement de croissance conserve les éléments antérieurs d’une expansion organique dans le bas de la fourchette à deux chiffres, en ajoutant des ambitions précises de rendement du capital investi et de génération de trésorerie.
Lonza a explicitement intégré le rendement du capital investi et de nouvelles améliorations des flux de trésorerie dans son modèle financier à moyen terme. Ce rendement doit atteindre deux à trois fois le coût moyen pondéré du capital, tandis que les dépenses d’investissement devraient représenter une part du chiffre d’affaires allant d’environ quinze à un peu moins de vingt pour cent. Des marges et rendements du capital plus élevés visent à accroître la création de valeur par franc investi, avec des rendements pour les actionnaires soutenus par un dividende par action stable ou croissant chaque année et des rachats d’actions sélectifs, selon l’agence AWP.
