Une nouvelle étude de la Deutsche Bundesbank examine la trajectoire actuelle de l’inflation allemande par rapport à la phase de forte inflation de 2022, après la pandémie de coronavirus et le début de la guerre contre l’Ukraine. Les auteurs analysent les évolutions différenciées des prix dans l’énergie, l’alimentation, les biens industriels et les services.
La guerre au Moyen-Orient a entraîné une hausse sensible de l’inflation allemande dès début 2026. Selon une estimation préliminaire de l’Office fédéral allemand de la statistique (Destatis), la variation annuelle de l’indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH) a récemment atteint 2,8 % en octobre.
Selon les experts, la situation actuelle est principalement marquée par la hausse du brut. Depuis le début de l’escalade au Moyen-Orient, les cours ont bondi de près de 70 %, une ampleur comparable à celle de la forte inflation de 2022. Hors énergie, et plus précisément produits pétroliers, la dynamique des prix à la consommation ne s’est pas encore nettement renforcée. L’expérience de 2022 montre toutefois que les effets indirects des chocs énergétiques mettent du temps à apparaître dans l’alimentation, les biens industriels non énergétiques et les services.
Les hausses des prix à la consommation du gaz, de l’électricité, des produits alimentaires, des autres biens et des services devraient progressivement s’accentuer. Les services augmentaient déjà plus vite que la moyenne avant le conflit au Moyen-Orient. Les experts prévoient donc une inflation allemande restant sensiblement élevée jusqu’à l’an prochain. Les indicateurs actuels ne signalent guère une trajectoire aussi forte qu’à partir de 2022, mais l’analyse montre qu’un retour à l’objectif de 2 % prendra du temps. Les perspectives restent très dépendantes de l’évolution au Moyen-Orient.
