Les activités télécoms de Swisscom restent sous pression avant la publication des résultats sur neuf mois, jeudi 5 novembre 2026. Sept analystes ont contribué au consensus AWP, qui prévoit un chiffre d’affaires de 10,885 milliards de francs, contre 11,175 milliards un an auparavant. Ils attendent un EBITDAaL de 3,85 milliards de francs, contre 3,777 milliards en 2025, ainsi qu’un bénéfice net de 1,041 milliard, contre 988 millions sur la même période de l’année précédente.
Malgré les hausses de prix généralisées d’avril, le chiffre d’affaires des télécoms continue de se contracter. Les analystes estiment toutefois que les économies en cours et les synergies importantes du rapprochement de Fastweb avec Vodafone Italia, acquise par Swisscom, soutiennent le résultat opérationnel et le bénéfice net. La dynamique devrait avoir ralenti au trimestre d’été, avec un recul attendu des ventes, de l’EBITDAaL et du bénéfice net. L’érosion de la clientèle privée se poursuit, l’itinérance pourrait avoir souffert durant l’été et les offres agressives des concurrents maintiennent une forte pression sur les prix.
La concurrence en Italie a également coûté 90 millions d’euros de recettes à Swisscom au premier semestre. Le client de gros Lyca, qui représentait environ 1 million de raccordements, est en outre parti. Le recul total du chiffre d’affaires en 2026 est estimé à environ 150 millions d’euros, Swisscom choisissant de ne pas participer à toutes les guerres de prix italiennes. Les synergies ont atteint 166 millions d’euros au premier semestre, ce qui laisse le groupe en bonne voie pour dépasser 300 millions sur l’ensemble de 2026, soit la moitié du total visé d’ici à 2029. En Suisse, le groupe reste en bonne voie pour réaliser plus de 50 millions de francs d’économies dans les télécoms en 2026, après 42 millions au premier semestre.
Swisscom réorganise ses activités entreprises en Suisse, sous pression, en regroupant le conseil en IA, données, logiciels et transformation numérique dans une filiale distincte dès le 1er avril. Le reste demeure dans l’unité Swisscom Business Customers. Le groupe n’a précisé ni les conséquences financières ni les suppressions de postes. Swisscom a par ailleurs remporté un succès judiciaire contre la Commission de la concurrence, la Comco : le Tribunal administratif fédéral a annulé une sanction et approuvé une méthode révisée de construction du réseau de fibre. Le groupe peut ainsi poser une seule ligne entre le central téléphonique et le point de distribution dans la chambre de rue, au lieu de relier directement chaque ménage. Cela réduit les coûts et pourrait remettre en service 170 000 raccordements bloqués, sous réserve d’un éventuel recours au Tribunal fédéral.
Swisscom confirme ses objectifs 2026 : 14,7 à 14,9 milliards de francs de chiffre d’affaires, 5,0 à 5,1 milliards de résultat opérationnel et 3,0 à 3,1 milliards d’investissements. En août, le directeur général Christoph Aeschlimann anticipait une baisse d’environ 120 millions de francs des ventes en Suisse sur l’année malgré les hausses de prix, principalement dans la clientèle entreprises. La hausse d’avril pour la marque principale Swisscom apporte en revanche un montant de l’ordre du bas de la dizaine de millions de francs de recettes, tandis que les ajustements de septembre pour Wingo et Migros Mobile ont un effet négligeable cette année. L’atteinte des objectifs soutient la hausse proposée du dividende de 1 franc à 27 francs par action.
L’action Swisscom s’est redressée après une forte baisse depuis son sommet du 10 mars à 727 francs, son plus haut niveau depuis des décennies, avant de tomber à 604 francs. Elle évolue autour de 708 francs après avoir franchi le seuil des 700 francs la semaine dernière. Le rebond intervient malgré sa sortie du SMI en septembre après plus d’un quart de siècle. Il reflète la forte demande de valeurs défensives face aux inquiétudes sur les valorisations élevées des titres de l’IA, une tendance qui a aussi profité à d’autres poids lourds de la pharma et de la santé.
